维语jalapsikix照片

彼时，高盛、摩根士丹利、摩根大通银行、中信里昂证券、瑞信等机构对小米给出了800亿至940亿美元的估值。CDR难产除了港交所新制度安排外，小米还正巧赶上中国内地正推进独角兽回A股上市时机。中国证监会在年初的2018年工作会议指出，要吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。

但是不得不说的是，随着楼市的调整，国人的抗风险能力再度引发市场热议。有分析人士称，高杠杆和低现金流水平，可能使得一些楼市投机客付出惨痛代价。国人现金流到底有多低？不妨看一个数据。波士顿咨询公司BCG编写的2019年全球财富报告显示：2018年全球私人财富达到205.9万亿美元，涨幅为1.6%。相比前一年7.5%的涨幅明显减缓。这里所谓的私人财富包含现金，股票，基金以及养老金，但是不含房地产。报告显示，全球大富之国依次为：美国85.3万亿美元，中国21万亿美元，日本16.3万亿美元，英国8.9万亿美元，德国7.5万亿美元。

规模最大的私有化协议如果马斯克成功地将特斯拉私有化，这将是有史以来资金规模最大的杠杆收购，打破了德克萨斯电力公用事业公司未来控股450亿美元的交易记录。为这笔交易的债务和股权进行融资将是一项挑战。许多与路透社联系的主要华尔街银行家以匿名方式指出，在马斯克发推前，不清楚这一计划，一些人说，鉴于特斯拉公司的现金流为负，杠杆收购是否能得到资助值得怀疑。

“钢厂和铁矿石贸易商从矿山定美金货一般是以信用证的方式，在一段时间内不需要兑付，能够享受资金带来的收益。” 国泰君安期货铁矿石分析师马亮介绍，举例来说，钢厂和贸易商向矿山定美金货，银行开出信用证，如3个月信用证，而澳洲矿山从发货到中国期间也就是7—10天的时间，如销售顺畅，货物一落地就能迅速收到货款，而实际向矿山信用证兑付在3个月之后，在这3个月的时间里钢厂和铁矿石贸易商可享受回款资金带来的收益，所以即使美金价格偏高，但由于钢厂和铁矿石贸易商能够享受这段时间的资金收益，实际拿美金货成本比定价要低，这也就使得美金货落地转为人民币现货后人民币价格偏低。

小米IPO的过程本身非常有戏剧性：巧逢资本市场跌宕起伏，本遇见制度绿灯，但受外围市场影响；原本还有望成为首只CDR（中国存托凭证）股票，在香港和内地同时上市；散户投资者认同度较高，机构投资者被此前接连上市的“新经济股”透支了信心。一波三折的小米IPO之路，将给后续诸多即将上市的独角兽公司带来启示意义。

中国政法大学资本金融研究院教授武长海则认为，机构投资者之所以采取谨慎态度，其实还是对于小米的定位不认可。用招股书的数据来看，近三年小米互联网服务的收入占比为4.9%、9.6%、8.6%，始终没有成为主流收入，占比反倒是还有所下降。这让市场仍无法相信小米的互联网公司属性。